如何将保险资金分配给a股

保险机构的持股方式:主要以主板为基础,在“金融、房地产、消费”等领域头寸较重,偏好“流动性好、股息收益率高、盈利能力强”的个股 李丽凤/温家宝随着居民收入的不断增长和保险产品的不断普及,中国保费收入总额不断增长,保险资金规模稳步扩大。 截至2018年底,中国保费总收入为4.6万亿元(世界排名第三,仅次于美国和日本),保险资金余额为16.4万亿元。 保险基金的投资趋势也成为资本市场的焦点。 动态来看,近年来,随着保险资金投资渠道的不断拓展,银行存款等现金和债券资产的比例逐渐下降,从2013年的31.6%和45.6%分别降至2018年的14.9%和34.4%。 其他投资的比例持续上升,从2013年的11.3%上升至39.1% 与此同时,股票资产份额基本稳定在10%左右 然而,与发达国家保险基金的资产配置结构相比,我国保险基金在股票资产中的投资比例仍然处于相对较低的水平,未来还会大幅增加空 自2015年以来,监管重点可以分为三个阶段:第一阶段是在2015年股市崩盘期间,监管层放松了保险资金投资股票的比例,以稳定市场;第二阶段是2015年至2016年保险登记的高峰期。监管的重点是规范保险登记和万能保险产品的发放。第三阶段是从2017年至今。监管的重点是引导保险资金增加股权资产投资,支持实体经济发展,特别是缓解民营企业的困难。 从两个维度来看,保险资金的持股规模:在a股的专业机构投资者中,保险机构的持股规模和保险机构在a股流通市值中所占的比例都在增加,目前仅次于公共资金。 截至2018年底,保险资金投资股票(含基金)1.9万亿元,占a股流通市值的5.45%(公开发行4.44%,外资3.27%);与发达国家保险基金对股票资产的配置比例相比,中国保险基金对股票的投资比例仍有较大增长空 2017年,美国保险机构投资股票的比例达到31.5%,而中国保险基金(包括基金)投资股票的比例仅为11.7% 保险资金期限相对较长,平均期限超过10年。长期资本属性决定了投资者对保险基金长期价值的定位。 人寿保险、财产保险和健康保险一直是保险机构保费收入的重要来源。 在2018年4.6万亿元保费收入总额中,人寿保险、财产保险和健康保险分别占44.8%、23.3%和11.8%。 这些保险产品持续时间长,保费收入相对稳定,这也决定了保险资金的持续时间相对较长。以中国平安为例,截至2018年上半年,平安的平均负债期限为14.5年,固定收益资产期限为7.9年。 截至2018年第三季度,根据上市公司前十大(流通)股东的数据,保险机构持有的大额头寸股票市值为5788亿元。 就董事会的分布而言,主板是保险资格分配的主板(创业板将从2014年起被允许)。2018年第三季度,主板市值占94.9% 产业分布主要集中在“金融、房地产和消费”领域 对于个股来说,首先,保险基金的成交量很大,更喜欢流动性好的股票。 从过去6个月509只保险头寸较重的股票来看,平均流通市值为305亿元,远远高于所有a股113.1亿元的平均值。 其次,股息收益率高的股票也受到保险公司的青睐。 面对被保险人的赔偿和退保要求,现金流对保险来说非常重要。因此,那些现金股利高的股票受到保险基金的青睐。2018年保险重仓股年息率为3.3%,也比a股平均水平高2.4%。 最后,保险基金更青睐盈利能力强、业绩相对稳定的个股。 保险重仓股的平均净资产收益率(TTM)为8.5%,远高于2.1%的市场平均水平 截至2018年第三季度末,根据上市公司前十大(流通)股东的数据,安邦保险、人寿保险、中国平安、中国人民保险、和谐健康、中国人寿等六大保险机构的主要持股市值相对较大,分别为1551亿元、766亿元、717亿元、636亿元、505亿元和456亿元。 需要指出的是,上述股票市值仅计算上市公司前十大(流通)股东中保险机构的股票市值,不包括平安集团在平安银行的股份和中国人寿中国人寿集团(China Life Group)的股份,这些股份低估了实际价值。

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